И вот главное из отчета:
- Общая выручка Группы за первый квартал 2025 года увеличилась в 2 раза, до 332 млрд рублей. В первом квартале 2024 года — 166 млрд рублей;
- Количество клиентов выросло на 19% и превысило 50 млн. В первом квартале 2024 года — 41,9 млн клиентов;
- Чистая прибыль увеличилась на 50% и составила 33,5 млрд рублей. В первом квартале 2024 года — 22,3 млрд рублей;
- Рентабельность капитала составила 24,6%. В первом квартале 2024 года — 31,7%;
- Группа объявила о получении контроля над МКООО «Каталитик Пипл», в число активов которого входит, в том числе, 64% АО «Точка» — одного из крупнейших цифровых сервисов страны для предпринимателей;
- Группа прогнозирует рост чистой прибыли по итогам 2025 года минимум на 40% при рентабельности капитала больше 30%;
- По результатам первого квартала 2025 совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 33 рубля на акцию, что обеспечивает доходность выплаты на уровне 1,07%.
Главные показатели «Т-Технологий»
Финансовые и операционные результаты
Чистый процентный доход увеличился на 57% год к году, составив 115 млрд рублей против 73 млрд рублей в первом квартале 2024. Чистый комиссионный доход увеличился на 64%, составив 30 млрд рублей против 18,3 млрд рублей годом ранее. Операционные расходы росли медленнее доходов — по итогам квартала рост составил 47%. Благодаря этому Группа смогла нарастить чистую прибыль на 50% — до 33,5 млрд рублей.Присоединение «Росбанка» сделало структуру доходов Группы более диверсифицированной — доля сегмента розничного кредитования за год сократилась до 40%, что снижает зависимость доходов Группы от сегмента и сглаживает негативное влияние от замедления розничного кредитования на высокой ключевой ставки.
Негативное влияние хорошо заметно в показателях процентных расходов и доходов Группы: процентные расходы или расходы на выплату процентов по вкладам увеличились за год в 3,6 раза, а процентные доходы или проценты по выданным кредитам — увеличились в 2,3 раза.
Структура выручки «Т-Технологий»
Кредитный портфель Группы также выиграл от интеграции «Росбанка» и стал более диверсифицированным — присоединение позволило расширить присутствие Группы на рынке кредитования. Доля кредитных карт и кредитов наличными упала до 27 и 17% соответственно, хотя год назад на эти сегменты приходилось 81% кредитного портфеля.
Структура выручки «Т-Технологий»
Как дела у других банков
По итогам первого квартала кроме «Т-Технологий» из публичных банковских групп отчитались Сбер, ВТБ, Совкомбанк, МТС Банк и Банк «Санкт-Петербург». Отчет «Т-Технологий» на фоне других выглядит очень хорошо — чистая прибыль группы показала самый сильный прирост в секторе.По рентабельности капитала и показателю чистой процентной маржи «Т-Технологии» также продолжают оставаться самым эффективным банком в России. Присоединение «Росбанка» также позитивно сказалось на оценке по мультипликатору P/B, который считается одним из самых важных в оценке банков и отражает стоимость банка к капиталу.
Что в итоге
«Т-технологии» опубликовали сильный квартальный отчет, который превзошел консенсус-оценки аналитиков в части прибыли, благодаря сокращению расходов. Год к году кредитный портфель существенно вырос, а с начала года практически не изменился. При этом его качество лишь незначительно ухудшилось: доля просроченной задолженности увеличилась на 0,8 процентных пунктов в сравнении с концом 2024 года — до 6,6%. Для сравнения — в 1 квартале 2024 года этот показатель был на уровне 9,2%.Рентабельность капитала снизилась, но это в большой степени связано с сезонным фактором. Эффект синергии от слияния с Росбанком уже проявляется и в ближайшие периоды он продолжит оказывать благоприятное влияние на показатели банка. Банк подтвердил прогнозы на 2025 год и планирует рост прибыли более чем на 40% и ROE выше 30% — эти планы по оценкам аналитиков выглядят реальными.
Что касается получения мажоритарной доли в банке «Точка», то данных о цене сделки нет, но по характеру бизнеса у данного актива даже больше общего с «Т-Банком», чем «Росбанком». Капитал банка «Точка» на апрель 2025 года составлял 24,5 млрд рублей и 64% при цене в 1 капитал это 15,7 млрд рублей. Для понимания — это половина квартальной прибыли «Т-Технологий» и около 10% от прогнозируемой годовой прибыли при условии выполнении прогноза.
В целом большинство рыночных экспертов оценивают бизнес «Т-Технологий» позитивно, а целевую цену акций видят на уровне 4500 рублей за бумагу — это на 46% выше в сравнении с текущей стоимостью акций на Мосбирже.
